美国监管放行股票永续合约，加密交易模式进华尔街

11 月 3 日星期二，美国衍生品监管机构为美国交易员打开了一扇此前一直关着的门。美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 表示，与个股挂钩的永续期货，也就是他所说的 equity perps，已经获准在注册的美国交易所交易。这是这类合约第一次在美国监管下获得放行。

永续期货没有到期日。只要满足保证金要求，交易员可以一直持有带杠杆的仓位，多空双方定期交换的资金费会把合约价格拉回到标的股票附近。这个设计在加密市场长大：CoinDesk 引用的 DeFiLlama 数据显示，过去一个月永续合约交易量超过 6300 亿美元，Hyperliquid 是把它带火的链上交易场所之一。

批了什么，还缺什么

CFTC 表示，这些合约是根据 40.3 号条例，作为《2000 年商品期货现代化法案》下的证券期货产品获得批准的。这意味着双重监管：CFTC 和美国证券交易委员会（SEC）共同监管，依据是两家机构今年 3 月签署的谅解备忘录。Selig 没有点名哪家交易所会提供这类合约，没有列出哪些股票，也没有给出开始交易的时间。所以对交易员来说，今天还没有一只可以开仓的美国股票永续合约。已经有的，只是这条路的许可。

已经在排队的交易所

已经有几家交易所在排队。Kalshi 在 9 月提交了个股和 ETF 永续合约的方案，包括苹果、英伟达、微软和亚马逊。Coinbase Derivatives 提交了个股永续合约，覆盖苹果、特斯拉、英伟达等美国大公司。North American Derivatives Exchange 以 OG.com Markets 的名义运营，提议推出工作日几乎全天交易的现金结算股票永续合约。这些申请说明了为什么星期二的公告即使没有日期也很重要：队伍在门打开之前就已经排好了。

这一步延续了特朗普政府把永续合约纳入美国监管的努力。今年早些时候，CFTC 已经批准了第一只在受监管美国交易所上市的比特币永续合约。唐纳德·特朗普总统 8 月表示，CFTC 正在努力把 Hyperliquid 按照联邦规则带入美国；纽交所母公司 ICE 最近也投资了在 Hyperliquid 上搭建永续市场的 Trade[XYZ]。但这条路并非没有争议：CME 曾就 Kalshi 比特币永续合约的批准诉诸法庭，认为这类合约属于掉期，而不是期货。ICE 计划推出的 Hyperliquid 交易场所，见我们关于 Hyperliquid 的文章。本周拖累市场的美国比特币 ETF 资金流出，见我们关于 ETF 的文章。

来源：CoinDesk（2026 年 11 月 3 日）、Decrypt（2026 年 11 月 3 日）、FinanceFeeds（2026 年 11 月 3 日）。数字和状态为写作时（2026 年 11 月 4 日早上，雅加达时间）的快照，可能变化。

由 Mastechon 撰写

撰写加密货币与超级智能内容：市场新闻、新项目、超级智能模型，以及空投、测试网这类早期机会。每篇文章都以官方公告为准，成本也会先算清楚写出来。